【导读】伯克希尔逆势重仓美国房企莱纳建筑，持股近10%，价值约18亿美元
在美国房贷利率逼近7%的当口，伯克希尔·哈撒韦做了一件令市场侧目的事，充分印证了其创始人“股神”巴菲特的经典名言——“别人恐惧我贪婪”。
上周，巴菲特刚卸任伯克希尔·哈撒韦董事长一职，但仍保留董事身份。
据美国证券交易委员会（SEC）近日披露的Form 4证券申报文件，伯克希尔·哈撒韦在截至本周一（9月21日）的三个交易日内，买入了近270万股莱纳建筑（Lennar Corporation）A类股，持仓升至2370万股，价值约为18亿美元，持股比例逼近10%。此外，该公司还持有52.8万股B类股。每股B类股投票权为A类股的10倍。
消息公布后，莱纳建筑周二大涨6.38%。该股盘后仍在继续上涨。但拉长时间看，莱纳建筑过去一年已累计跌超32%。
乐观情绪蔓延到了整个美股房地产行业板块。
当地时间9月22日，IBD住宅及商业建筑行业组上涨1.6%，跻身当日表现最好的十个行业组之列。但涨幅在午间有所收窄。State Street SPDR标普住宅建筑商ETF上涨1.8%，不过拉长时间看，其仍处于下行趋势之中。
业绩疲弱指引失色
莱纳建筑上周公布的财年第三季度业绩（截至8月31日）显示，其每股收益为1.23美元，低于华尔街分析师1.29美元的预期；营收同比下滑8%。更为关键的是，其给出的第四季度指引低于预期。公司管理层在电话会议上将原因归结为利率上升带来的可负担性挑战。CEO斯图尔特·米勒（Stuart Millar）直言，7%的30年期房贷利率抑制了可负担性、缩小了合格买家的范围。
事实上，据IBD MarketSurge数据，该公司已连续八个季度每股收益下滑，销售额则连续六个季度下降。
今年1月，莱纳建筑出售了其多户住宅部门Quarterra的多数股权。公司一直在从多户住宅建设转向“轻资产”制造模式，而非持有出租型多户住宅资产。
市场认为，伯克希尔以擅长价值投资著称，此次加仓或许是其已嗅到行业触底的苗头。“伯克希尔喜欢买入被低估的资产。”CFRA Research分析师凯瑟琳·赛弗特（Catherine Seifert）说，她将这笔押注定性为“经典的伯克希尔式价值投资”。
伯克希尔手中的弹药充足——截至6月底，其现金储备约3670亿美元。
楼市承压下的“逆向出手”
伯克希尔的本次加仓发生在美国住房市场情绪极为脆弱的时刻。
据房地美（Freddie Mac）数据，全美30年期固定房贷利率上周已达6.95%，高于此前一周的6.76%，也远高于去年同期的6.26%。据Mortgage News Daily数据，美国30年期固定房贷利率处于2025年1月以来的最高水平。
住宅建筑商正试图从房贷利率上升和可负担性低迷造成的颓势中反弹，但情况依然艰难——降价促销则侵蚀利润，维持价格则库存高企。伯克希尔看中的或正是这种进退两难压出来的股价。
伯克希尔房地产敞口再度上升
本次加仓也契合伯克希尔在住房领域更广泛的布局。
2023年8月，伯克希尔在13F文件中首次披露同时建仓三家建筑商：霍顿房屋约597万股、NVR公司约1.1万股、莱纳建筑仅约15.3万股——三者合计价值刚过8亿美元，莱纳建筑是其中最小的仓位。
伯克希尔还拥有建筑材料公司，包括涂料制造商Benjamin Moore与屋面材料制造商Johns Manville。2003年，伯克希尔以近20亿美元收购了制造与模块化住宅商Clayton Homes。
此外，今年7月，伯克希尔完成了对住宅开发商Taylor Morrison的68亿美元收购，进一步加大了其在美国住宅建筑领域的敞口。
分析人士认为，伯克希尔对莱纳建筑单一持仓从试探性小仓位到近10%的跃升式加仓，意味着其管理层对该公司的押注是长期的，而非交易性的波段操作。
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